- Gli indici di redditività (ROI, ROE e ROS) consentono di misurare l'efficienza con cui l'azienda trasforma il capitale investito ed il fatturato in utili netti.
- Il ROI misura il rendimento globale del capitale investito nell'attività operativa prescindendo dalle fonti di finanziamento.
- Il ROE esprime il guadagno netto percentuale ottenuto dai soci sul capitale proprio versato nell'impresa.
- Il ROS definisce la percentuale di margine operativo netto (EBIT) generata per ciascun euro di fatturato incassato (Dati ISTAT / Banca d'Italia).
- La Formula Du Pont scompone la redditività nei tre fattori guida: Marginalità sulle vendite, Rotazione degli Asset e Leva Finanziaria.
ROI, ROE e ROS: come calcolare gli indici di redditività del capitale aziendale
1. Cosa sono gli indici di redditività e perché sono fondamentali
Nel controllo di gestione e nelle analisi condotte dagli investitori, valutare gli **indici di redditivita roi roe ros** è l'unico modo obiettivo per capire se il modello d'affari sia efficiente o se stia allocando il capitale in modo improduttivo. Un'azienda con utili elevati ma che richiede capitali spropositati per funzionare può risultare meno attraente di una struttura leggera ad altissimo rendimento del capitale.
L'analisi degli indici costituisce la bussola per stabilire se conviene investire risorse in un determinato settore o se sia più conveniente diversificare gli asset. Permette inoltre alle direzioni aziendali di monitorare l'evoluzione annuale dell'efficienza d'impresa ed eliminare le aree operative a bassa marginalità.
Come evidenziato nei nostri articoli sul calcolo del margine operativo netto (EBIT) e sul Capitale Circolante Netto (CCN), la redditività reale nasce dall'armonia tra margine sulle vendite e velocità di rotazione delle risorse.
Secondo i benchmark di bilancio pubblicati da Banca d'Italia ed ISTAT, le imprese con ROI costante sopra il 12% ottengono condizioni di accesso al credito bancario a tassi d'interesse nettamente inferiori alla media di mercato.
2. ROI (Return on Investment): cos'è e come si calcola
Un ROI elevato (superiore al 10-15%) dimostra che le risorse impiegate in macchinari, scorte ed infrastrutture generano un reddito operativo consistente a prescindere da come l'azienda sia stata finanziata (banche o soci).
3. ROE (Return on Equity): cos'è e come si calcola
Un ROE solido deve sempre superare il rendimento dei titoli di Stato a medio termine (es. BTP) maggiorato di un premio di rischio d'impresa (solitamente un ROE desiderabile nel B2B si attesta tra l'8% ed il 15%).
4. ROS (Return on Sales): cos'è e come si calcola
5. L'Albero della Formula Du Pont: scomporre il ROE ed il ROI
Nel controllo di gestione finanziario, il metodo più potente per comprendere quali leve guidano la redditività aziendale è l'Analisi Du Pont. Sviluppata dall'omonima multinazionale chimica, questa metodologia dimostra che il ROE è il prodotto algebrico di tre fattori chiave:
ROE = ROS × Rotazione del Capitale × Leva Finanziaria (Leverage)
1. **La Redditività delle Vendite (ROS):** Misura l'efficienza dei prezzi e dei margini operativi.
2. **La Rotazione del Capitale Investito (Fatturato / Capitale Investito):** Misura l'efficienza con cui gli asset d'impresa generano vendite.
3. **La Leva Finanziaria (Totale Attivo / Patrimonio Netto):** Misura quanto l'azienda stia amplificando il rendimento dei soci ricorrendo al debito bancario.
6. Matrice comparativa e sintesi degli indici di redditività
La tabella sottostante riassume il ruolo e gli standard benchmark dei tre indici secondo i dati elaborati da Banca d'Italia ed ISTAT:
| Indice | Formula Matematica | Cosa Misura | Benchmark Ideale B2B |
|---|---|---|---|
| ROI | (EBIT / Capitale Investito) * 100 | Efficienza operativa del capitale totale | 10% - 18% |
| ROE | (Utile Netto / Patrimonio Netto) * 100 | Rendimento del capitale dei soci | 8% - 15% |
| ROS | (EBIT / Fatturato) * 100 | Marginalità operativa sulle vendite | 12% - 20% |
7. Domande frequenti sugli indici di redditività (FAQ)
1. Qual è la relazione tra ROI e ROS?
Il ROI si ottiene moltiplicando il ROS per il tasso di rotazione del capitale investito (Fatturato / Capitale Investito): ROI = ROS × Rotazione Capitale.
2. Cosa indica un ROE superiore al ROI?
Un ROE superiore al ROI indica che l'azienda sta sfruttando positivamente la leva finanziaria (Leverage), finanziandosi a tassi di interesse inferiori al rendimento del ROI.
3. È possibile avere un ROS alto ed un ROI basso?
Sì. Avviene quando l'azienda ottiene ottimi margini sulle vendite ma presenta una rotazione del capitale molto lenta a causa di enormi investimenti in immobili o impianti.
4. Qual è la differenza tra ROI e ROIC?
Il ROI considera il Capitale Investito totale lordo. Il ROIC (Return on Invested Capital) sottra le passività correnti non finanziarie al denominatore.
5. Come migliorare il ROE aziendale?
Per migliorare il ROE occorre aumentare la marginalità ROS, velocizzare la rotazione degli asset ed ottimizzare la struttura del debito bancario.